近期，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出積極財(cái)政政策要更加積極、穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度等要求，這些政策對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？記者專訪了富榮基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人胡長(zhǎng)虹先生。
胡長(zhǎng)虹表示， 近期政策層面出現(xiàn)了一系列拐點(diǎn)，無(wú)論是7月20日對(duì)資管新規(guī)細(xì)則的進(jìn)一步明確去杠桿邊際放松，還是7月23日國(guó)常會(huì)對(duì)積極的財(cái)政政策要更加積極的表述都顯示出了政府在下半年經(jīng)濟(jì)下行、信用緊縮以及中美貿(mào)易摩擦壓力下政策支撐變的更為積極，政策的發(fā)布利好國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，未來(lái)可進(jìn)一步關(guān)注政治局會(huì)議的政策表述。
政策出臺(tái)最獲益的即以基建為代表的周期板塊。我們可以看到基建投資（扣除電力）后的增速由去年的20%左右下滑至今年6月的6.8%，下降的原因主要是緊信用加財(cái)政收緊導(dǎo)致，從而致使板塊的預(yù)期降至底部，估值也跌到底部位置。隨著政策的邊際改善，短期內(nèi)大周期板塊具備了一定的彈性，首先看周期股的反彈，周期反彈過(guò)后可能仍回到創(chuàng)新成長(zhǎng)。
對(duì)于下半年A股市場(chǎng)的走勢(shì)，胡長(zhǎng)虹認(rèn)為，從積極的方面來(lái)看，目前A股的估值已處階段性低點(diǎn)，其次隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程不斷推進(jìn)，海外增量資金有望不斷流入，政策底在不斷浮現(xiàn)。但另一方面，經(jīng)濟(jì)基本面下行、信用收緊以及中美貿(mào)易摩擦加劇依舊是中長(zhǎng)線主要利空因素。所以，在他看來(lái)，市場(chǎng)短期有望補(bǔ)6月19日的跳空缺口，但A股后市仍將以區(qū)間震蕩為主。
至于后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)如何演繹，是白馬藍(lán)籌行情走強(qiáng)還是中小創(chuàng)更有機(jī)會(huì)？胡長(zhǎng)虹還是堅(jiān)信，短期內(nèi)，在政策刺激下以基建為代表的周期會(huì)有較好的表現(xiàn)。但展望未來(lái)他認(rèn)為，有業(yè)績(jī)的創(chuàng)新成長(zhǎng)類公司也將有不錯(cuò)的行情，市場(chǎng)整體仍將以均衡風(fēng)格為主。
針對(duì)三季度的布局，胡長(zhǎng)虹表示，首先看好自主可控板塊，如軍工、電子、計(jì)算機(jī)，同時(shí)也看好半年報(bào)業(yè)績(jī)較好的行業(yè)板塊，如金融、食品飲料、建材、化工、農(nóng)牧。公司方面，他認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)對(duì)外不斷開(kāi)放，機(jī)構(gòu)投資者占比不斷增加，價(jià)值型的公司（包括傳統(tǒng)和成長(zhǎng)）更為值得關(guān)注。
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