2017年債券市場經(jīng)歷了劇烈調(diào)整。富榮基金固定收益部副總監(jiān)王剛建表示，2018年債券市場機會大于風(fēng)險，一季度重點關(guān)注長久期利率債的配置機會和短久期信用債及同業(yè)存單的票息機會。
王剛健認為，從收益率水平來看，目前利率債已具有明顯的配置價值，資金穩(wěn)定的投資者可以積極加倉，為2018年和更長期的絕對收益布局。從交易角度來看，目前貨幣政策仍未有放松跡象，資管新規(guī)征求意見稿若實施對銀行理財可能帶來影響，短期市場沖擊仍不能排除。但10年期國債3.9%-4.0%的收益率水平已處于歷史高位，利率債繼續(xù)向上突破大幅調(diào)整的風(fēng)險已不大。
臨近年底，正是布局2018年投資的時機。在王剛健看來，2018年債券市場機會大于風(fēng)險。他表示，明年經(jīng)濟增速的緩和下行將為債券市場奠定一個良好的基礎(chǔ)，而基于油價的波動，部分投資者存在對通脹的擔憂，但目前來看，全球需求和供給仍處于弱平衡狀況，需求推動或供給收縮帶來油價大幅上行，帶來國內(nèi)通脹超預(yù)期引致貨幣緊縮的可能性較小。在政策層面，金融去杠桿已取得初步成效，M2增速低位已徘徊近半年之久，后續(xù)將逐步走穩(wěn)，緩幅回升的可能性較大；資管新規(guī)落地可能對市場帶來沖擊，但投資者已有預(yù)期，若正式文件溫和落地可能成為市場的正面因素。
但他也認為，2018年的債券市場需關(guān)注低等級信用債的信用風(fēng)險。一方面，貨幣政策持續(xù)緊縮，債券收益率上行幅度較大，信用債發(fā)行量處于低位，2018年債券到期量較大且依賴于市場融資的主體將面臨較大的到期風(fēng)險；另一方面，資管新規(guī)限制銀行理財配置非標資產(chǎn)，將大幅降低低資質(zhì)主體的融資可得性，可能帶來較大的信用風(fēng)險。
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